선물환 거래

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신한은행(은행장 진옥동)은 수출입 기업고객이 선물환 거래 후 발생하는 거래확인서를 비대면으로 제출할 수 있는 서비스를 시작한다 [사진=신한은행 제공]

中 위안화 지탱 나섰다…선물환 거래에 20% 증거금 부과

(상하이=연합뉴스) 정주호 특파원 = 미국과 무역전쟁을 벌이고 선물환 거래 있는 중국 당국이 위안화의 추가 약세를 막기 위해 본격적인 개입에 들어갔다.

5일 중국 매체에 따르면 중국 인민은행은 지난 3일 밤 성명을 통해 지속되는 위안화 하락을 막기 위해 오는 6일부터 외환 선물거래에 20%의 증거금을 부과하기로 했다. 이에 따라 은행들이 위안화 선물환을 거래할 때 위험 증거금으로 거래액의 20%를 중앙은행에 예치해야 한다.

인민은행은 이번 조치가 거시 금융리스크를 예방하기 위한 취지로 금융기관의 온건 경영을 촉진하고 거시 건전성 감독을 강화하기 위한 것이라고 설명했다.

명목상으로는 위안화 가치의 추가 하락을 예상해 선물환 시장에서 달러를 사고 위안화를 파는 투기적 거래를 제한하려는 의도지만 본격적으로 위안화의 추가 가치하락을 선물환 거래 억제하겠다는 신호로 해석된다.

중국은 지난 2015년 9월에도 자본유출 가속화로 위안화 가치가 급락하자 선물환 거래액의 20%를 중앙은행에 준비금으로 적립시키는 조치를 취했다가 2017년 9월 준비금 액수를 다시 제로(0)로 낮춘 바 있다.

미중 무역전쟁이 격화되고 자국 경제의 둔화 조짐이 나타나자 다시 위안화 약세를 막기 위한 칼을 꺼내든 것이다.

인민은행은 지난 3일 달러 대비 위안화 기준환율을 전날보다 0.0380위안 올린(위안화 가치 하락) 6.8322위안에 고시한 바 있다. 하지만 역외 홍콩 외환시장에서는 선물환 거래 장중 6.9선을 돌파하며 지난해 5월 이후 최저치인 달러 대비 위안화 환율이 6.9126위안까지 뛰었다.

하지만 역외시장 위안화 가치는 인민은행의 증거금 부과 발표 이후 상승으로 돌아서며 6.8400위안으로 장을 마쳤다. 최근 두 달 동안 역내외 시장에서 위안화는 달러화에 대해 약 7% 이상 절하됐다.

지난 두달 사이 역내외 시장에서 위안화가 7% 이상 절하된 가운데 인민은행이 앞으로 위안화 환율이 달러당 7위안 저항선을 넘어서는 '포치(破七)'를 용인할지에 대한 관심이 커진 상태였다.

저우하오(周浩) 독일 코메르츠방크 신흥시장 담당 이코노미스트도 "이번 조치는 위안화를 떠받치겠다는 의미"라며 "이번 조치로 효과가 나타나지 않으면 중국 당국은 더 강력한 조치를 내놓아 위안화 가치하락을 억제하려 할 것"이라고 말했다.

이번 조치로 인해 당분간 '포치'선물환 거래 가 이뤄질 가능성은 낮아졌다는게 전문가들의 대체적인 시각이다.

특히 미국과 중국이 무역갈등 힘겨루기를 벌이고 있는 가운데 위안화의 과도한 하락이 다시 미국의 반발을 초래할 수 있다는 점도 중국이 위안화 하락 억제에 나서게 된 배경으로 풀이된다.

미중 무역전쟁이 교착된 상태에서 바스켓 통화 대비 위안화 지수의 안정세와 고시 기준환율의 탄력성을 동시에 유지하며 위안화 하락을 억제하는 것은 미국에 우호적인 자세를 내보이는 것으로 비춰질 수도 있다.

다른 시장 전문가들도 이번 조치를 중국 당국의 환율안정에 대한 강력한 신호로 해석하며 앞으로 위안화 가치가 추가 하락하는 것을 억제하고 미중 무역협상 테이블에서 흥정할 카드를 늘려줄 것으로 보고 있다.

아울러 최근 미국과의 무역갈등과 국제 외환시장의 변화 등으로 인해 중국 역내외 외환시장에 경기순행적 파동의 조짐이 나타나고 있다는 점에서 중국 당국은 이를 차단해야 할 필요성을 느끼고 있다.

글로벌 경제분석기관인 캐피털 이코노믹스(CE)는 "인민은행의 이번 조치는 위안화 하락속도에 대한 중국 당국의 우려를 보여주고 있지만 실제로는 지금까지 위안화 하락분은 미국이 부과했거나 앞으로 부과할 가능성이 있는 관세의 영향을 상쇄하고 남는다"고 전했다.

선물환 거래

○ (구)기업회계기준 제76조【선물거래등의 처리】

① 원자재, 통화, 유가증권, 이자율 선물환 거래 등에 기초하여 성립된 선물, 스왑, 선도, 옵션 기타 이와 유사한 계약을 체결하거나 매매한 경우 발생된 자산ㆍ부채 등은 이 기준의 다른 규정에 불구하고 그 계약에서 정한 가격, 환율, 이자율 등의 계약조건과 계약의 만기청산가능성을 고려하여 처리함을 원칙으로 한다.

② 제1항의 규정에 의한 금융거래에서 발생한 손익은 발생시점에 인식한다. 다만, 그 거래로 가격, 환율, 이자율 등의 변동으로 인한 위험의 회피가 확실한 경우에는 위험회피대상 자산ㆍ부채의 손익인식시점까지 이를 이연할 수 있다.

③ 제1항의 규정에 의한 금융거래의 경우 그 거래목적과 회계처리방법 및 위험회피목적의 경우에는 위험회피대상이 된 자산ㆍ부채, 확정계약 및 예상거래 등의 내용을 주석으로 기재한다.

○ 기업회계기준 제70조【파생상품의 처리】

① 파생상품은 당해 계약에 따라 발생된 권리와 의무를 자산ㆍ부채로 계상하여야 하며, 공정가액으로 평가한 금액을 대차대조표가액으로 한다. (1998. 12. 11 개정)

② 파생상품에서 발생한 손익은 발생시점에 당기손익으로 인식한다. 다만, 위험회피를 목적으로 하는 경우에는 위험회피활동을 반영하기 위한 회계처리를 할 수 있다. (1998. 12. 11 개정)

③ 제1항의 규정에 의한 파생상품거래의 경우 그 거래목적 및 거래내역 등을 주석으로 기재하며, 위험회피목적의 경우에는 위험회피대상항목, 위험회피대상범위, 위험회피활동을 반영하기 위한 회계처리방법, 이연된 손익금액 등을 기재한다. (1998. 12. 11 개정)

○ (구)기업회계기준 제74조【외화자산 및 부채의 환산】

① 화폐성외화자산 및 화폐성외화부채는 대차대조표일 현재의 적절한 환율로 환산한 가액을 대차대조표가액으로 한다.

② 비화폐성 외화자산 및 비화폐성 외화부채는 원칙적으로 당해 자산을 취득하거나 당해 부채를 부담한 당시의 적절한 환율로 환산한 가액을 대차대조표가액으로 한다.

③ 제1항의 경우에 발생하는 손익은 외화환산손실 또는 외화환산이익의 과목으로 하여 당기손익으로 처리한다. 다만, 장기화폐성외화자산 및 장기화폐성외화부채와 관련하여 급격한 환율변동으로 인하여 발생한 중요한 외화환산손실 또는 외화환산이익은 차기이후의 기간에 배분하여 처리하기 위하여 각각 환율조정차 또는 환율조정대의과목으로 이연자산 또는 이연부채에 기재할 수 있다. (1997. 12. 24 개정)

④ 제1항의 화폐성 외화자산 및 화폐성 외화부채는 현금과 예금ㆍ매출채권ㆍ매입채무 등과 같이 화폐가치의 변동과 상관없이 자산ㆍ부채의 금액이 계약 기타에 의하여 일정액의 화폐액으로 고정되어 있는 경우의 당해 자산 및 부채로 한다. 다만, 유가증권과 같이 화폐성ㆍ비화폐성의 양면적인 성격을 동시에 가지고 있는 자산ㆍ부채는 당해 자산ㆍ부채의 보유상의 목적 또는 성질에 따라 구분한다.

⑤ 제3항 단서의 규정을 적용한 장기화폐성외화자산 및 선물환 거래 장기화폐성외화부채와 관련하여 차기이후에 발생하는 환율조정차, 환율조정대, 외화환산손실 또는 외화환산이익은 동 외화자산 및 외화부채와 관련하여 계상된 환율조정차 또는 환율조정대의 잔액과 먼저 상계하여야 한다. (1997. 12. 24 개정)

⑥ 제3항 단서의 규정을 적용하는 경우 그 내용을 주석으로 기재한다. (1997. 12. 24 신설)

○ 기업회계기준등에 관한 해석 63-78【선물환거래등의 회계처리】

기업회계기준 제76조 규정에 의하면 위험회피 목적의 선물환계약ㆍ선도금리계약ㆍ스왑 등을 체결한 경우, 관련 자산ㆍ부채등은 이 기준의 다른 규정에 불구하고 그 계약에서 정한 환율 또는 이자율등을 적용하여 처리함이 원칙인 바, 이의 구체적인 회계처리방법은.

- 환율변동으로 인한 위험회피를 위한 선물환계약 및 스왑계약에 있어서는 계약체결시 관련 자산ㆍ부채를 약정환율에 의한 가액으로 계상하고, 당해 자산ㆍ부채의 취득 또는 발생시의 환율(환산한 경우에는 환산시 적용한 환율)에 의한 가액과 약정환율에 의한 가액과의 차액은 선물거래차(또는 선물거래대)계정으로 하여 관련 자산ㆍ부채에 가감하는 형식으로 기재하고 그 계약기간에 따라 균등하게 상각 또는 환입(영업외손익)한다.

- 이 경우 외국통화로 약정한 경우에는 매 회계연도말에 그 외국통화에 대하여 외화자산등의 회계처리를 함. 다만, 선물환계약 또는 스왑계약등이 위험회피대상 자산ㆍ부채등과 개별적으로 대응되지 못하는 경우에는 관련 자산ㆍ부채를 기업회계기준 제74조의 규정에 의거 환산하여 환산손익을 계상하고 당해 선물환계약 또는 스왑계약에 의거 미래에 수취하거나 지급할 금액을 원화로 환산하여 그 손익의 순효과를 선물거래손익과 선물거래조정계정으로 계상하고 선물거래조정계정은 관련 자산ㆍ부채에 가감하는 형식으로 기재할 수 있다.

- 이 경우 당해 선물환계약에 의거 미래에 수취하거나 지급할 금액은 재무제표에 계상하지 아니한다.

② 약정의 대상이 이자율인 경우

- 이자율변동으로 인한 위험회피를 의한 선도금리계약 및 스왑계약 체결시 관련 채권ㆍ채무에 대한 수입이자 또는 지급이자는 약정이자율에 의한 가액으로 계상한다.

- 다만, 선도금리계약 또는 스왑계약이 위험회피대상 채권ㆍ채무와 개별적으로 대응되지 못하는 경우에는 관련 채권ㆍ채무에 대한 수입이자 또는 지급이자는 기업회계기준 제53조의 규정에 의거 계상하고 당해 선도금리계약 또는 스왑계약에 의해 수취 또는 지급하는 이자를 상계한 후 순잔액만을 선물거래손익으로 계상할 수 있다.

2. 미래에 나타날 거래의 위험회피

- 미래에 나타날 거래를 대상으로 하여 환율이나 이자율 변동위험등을 회피하기 위하여 선물환계약 또는 선도금리계약 등을 체결한 경우에는 계약실행일에 발생하는 정산차액을 관련 자산ㆍ부채 또는 수익ㆍ비용에 가감하여 처리한다.

코로나19발 교역규모 축소에…기업 선물환거래 ‘금융위기 이후 최저’

국내기업 선물환거래가 글로벌 금융위기 이후 최저치를 기록했다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 팬데믹(세계적 확산)에 따른 교역규모 감소 여파를 받았기 때문이다. 비거주자 차액결제선물환(NDF) 일평균거래도 16분기(4년)만에 가장 적었다. 외국인이 국내 주식을 지속적으로 내다팔면서 롤오버 규모가 축소된 탓이다.

15일 한국은행에 따르면 3분기(7~10월) 국내기업의 선물환 매입과 매도를 합한 거래규모는 277억달러에 그쳤다. 이는 2009년 1분기(265억달러) 이후 11년6개월(46분기)만에 최저치다. 1분기 443억달러를 기록한 이후 2분기 293억달러에 이어 2분기연속 감소세를 지속했다.

구종환 한은 외환시장팀 과장은 “코로나19로 인한 교역규모 감소로 국내 기업의 선물환 거래가 2분기에 이어 3분기에도 감소세를 이어갔다. 2009년에도 글로벌 금융위기로 인한 교역규모 감소가 주 요인이었다”고 설명했다.

비거주자의 일평균 NDF 거래규모도 75억4000만달러에 그쳤다. 이는 2016년 3분기 72억3000만달러 이후 가장 적은 수준이다. 비거주자의 NDF 순매도 규모도 70억2000만달러를 기록했다. 작년 4분기(199억8000만달러 순매도) 이후 4분기연속 순매도를 이어간 것이다.

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구 과장은 “비거주자 NDF 거래 감소는 외국인의 국내 주식 매도가 누적된 때문”이라며 “주식 매수 규모가 줄면서 관련 환헤지 자금이 줄어든 것도 영향을 미쳤다”고 설명했다.

실제 외국인은 작년 2분기부터 6분기연속 국내 선물환 거래 주식시장에서 자금을 빼고 있다. 특히 코로나19가 확산했던 올 1분기엔 133억3000만달러를 빼갔다. 3분기 주식 유출규모도 15억8000만달러를 기록했다.

외국인은 통상 국내 주식을 살 때 NDF 매입을 통해 환헤지를 한다. 반면, 주식 매도가 늘면 NDF 매입을 줄이거나 오히려 팔면서 매도세로 나타나게 된다.

한편, 외국환중개회사 경유거래분 기준 은행간 일평균 외환거래규모는 251억6000만달러로 전분기(261억9000만달러) 대비 10억3000만달러 줄었다. 1분기 270억5000만달러를 기록한 이래 2분기 연속 감소세다.

부문별로는 외환스왑(FX스왑) 거래가 10억6000만달러 감소한 120억9000만달러로 감소폭이 가장 컸다. 통화스왑(CRS) 거래를 포함한 기타파생상품거래도 1억7000만달러 줄어든 24억3000만달러를 나타냈다. 현물환거래 역시 1000만달러 축소된 100억1000만달러를 보였다. 현물환거래는 2분기 100억2000만달러를 기록해 2018년 3분기(101억4000만달러) 이후 1년9개월(7분기)만에 100억달러대를 회복한 바 있다. 반면, 선물환거래는 2억1000만달러 증가한 6억3000만달러를 기록했다.

선물환 거래

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    • 황채영 기자
    • 승인 2021.05.17 13:26
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      신한은행(은행장 진옥동)은 수출입 기업고객이 선물환 거래 후 발생하는 거래확인서를 비대면으로 제출할 수 있는 서비스를 시작한다고 17일 밝혔다.

      선물환 거래는 환율 변동에 따른 환리스크를 헤지 하기 위해 수출입 기업고객이 자주 이용하는 환헤지 상품이다.

      신한은행(은행장 진옥동)은 수출입 기업고객이 선물환 거래 후 발생하는 거래확인서를 비대면으로 제출할 수 있는 서비스를 시작한다 [사진=신한은행 제공]

      지금까지는 수출입 기업고객이 영업점 방문이나 유선으로 선물환 거래를 체결하면 은행이 거래 내역 확인을 위해 거래확인서를 작성하고 다시 수출입 기업고객이 거래확인서에 날인해 수기로 은행에 제출해야만 했다.

      ‘선물환 거래확인서 비대면 서비스’는 이런 과정을 비대면으로 가능하게 해 수출입 기업고객의 선물환 거래의 편의성을 높였다. 기업고객이 선물환 거래 체결 후 신한은행 기업인터넷뱅킹 외환 메뉴의 부가서비스를 통해 거래 내역을 확인하고 거래확인서 인증을 하면 제출과정이 완료된다.

      신한은행 관계자는 “이번 서비스를 통해 수출입 기업고객이 보다 편리하게 선물환 거래를 이용하길 바란다”며 “앞으로도 고객 중심의 다양한 서비스를 제공해 고객 편의성을 높이도록 노력하겠다”고 말했다.

      선물환 거래의 의미와 목적 그리고 거래방법

      외환 거래에서 거래 선물환 거래 쌍방이 미래에 특정외화의 가격을 현재 시점에서 미리 계약하고 이 계획을 약속한 미래 시점에 이행하는 금융거래의 일종이다.

      선물환 선물환 거래 거래의 직관적인 이해(feat. 배추 밭떼기)

      이러한 선물환 거래를 보다 더 직관적으로 이해하기 위한 예시로 많이 쓰이는 것이 '배추 밭떼기'이다.

      강원도 고랭지 배추를 재배하는 농부와 서울의 도매상간에 7월쯤에 배추에 대한 밭떼기 거래 계약을 하였다.

      계약 내용은 배추밭에서 재배되는 배추 100포기를 11월 말에 포기당 100원에 인수, 인도하기로 하는 내용이다.

      이때 실제로 11월말에 배추가 포기당 가격이 90원이라면

      농부가 포기당 10원의 이득을, 도매상이 포기당 10원의 손실을 취한다.

      반대로 11월말에 배추가 포기당 가격이 110원이라면

      농부가 포기당 10원의 손실을, 도매상이 포기당 10원의 이득을 취하는 것이다.

      1. 무역거래에 따른 환리스크 헷지

      수출입 기업들의 무역거래는 매매계약시점과 결제시점까지 상당한 기간이 존재한다. 이 기간 동안 환율에 대한 위험이 존재하기 때문에 주로 기업들이 환위험을 회피하기 위해 선물환 계약을 맺는다.

      예를 들어, 한국의 기업이 3개월 후에 수입결제를 해야 한다면 현재의 매매계약 체결 시점에서 3개월 만기 선물환 거래를 통해 결제 환율을 고정시켜 놓음으로써 환율 변동으로부터 벗어날 수 있는 것이다.

      환율 및 이자율에 순간적인 불균형 상태가 발생할 경우, 이러한 불균형 상태를 이용한 무위험 차익거래를 하기 위해

      선물환 거래가 이용되는 것이다.

      장래의 환율 변동을 이용하여 자기 자금의 부담 없이 이익을 획득하려는 동기에서 선물환 거래가 이용될 수 있다.

      이러한 거래에서는 레버리지가 크기 때문에 이익을 취할 수 있지만 자칫 국제정세를 잘못 예측한 경우 큰 손실을 감수해야 하기 때문에 신중하게 해야 한다.


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