레버리지 사용

마지막 업데이트: 2022년 4월 11일 | 0개 댓글
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사진=INTELDIG

레버리지 ETF 수익 분석

레버리지 교환 거래 펀드 (EFT)는 일반 ETF에서 롱 또는 숏 포지션을 보유한 수익보다 더 큰 수익을 제공하도록 설계되었습니다. 레버리지 ETF는 S & P 500 지수 또는 Nasdaq 100과 같은 벤치 마크에 롱 또는 숏 익스포저를 제공하기 위해 생성 된 반면, 다른 ETF는 특정 부문 또는 산업 그룹과 함께 이동하도록 설계되었습니다.

이 기사에서는 레버리지 ETF가 광범위하게 무엇이고 이러한 투자가 좋은 시장 조건과 나쁜 시장 조건 모두에서 어떻게 작동하는지 설명합니다.

레버리지 ETF 정보

ETF의 주식은 주식처럼 증권 거래소에서 거래됩니다. ETF를 통해 개인 투자자는 관리 및 거래 비용을 많은 투자자에게 분산시킴으로써 규모의 경제로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 최초의 레버리지 ETF는 증권 거래위원회 (SEC)의 거의 3 년 동안 검토를 거친 후 2006 년 여름에 도입되었습니다.

핵심 사항

  • 레버리지 ETF는 일반 교환 거래 펀드보다 더 큰 수익을 제공하도록 설계되었습니다.
  • 파생 상품에 의존함으로써 레버리지 ETF는 벤치 마크 지수의 변화를 2 ~ 3 배 (또는 반대로) 레버리지 사용 이동하려고합니다.
  • 레버리지 ETF의 단점은 포트폴리오가 지속적으로 재조정되어 비용이 추가된다는 것입니다.
  • 포트폴리오 관리에 익숙한 숙련 된 투자자는 레버리지 ETF를 통하지 않고 직접 지수 노출과 레버리지 비율을 제어하는 ​​것이 더 좋습니다.

레버리지 ETF는 종종 인덱스 펀드를 반영하며 펀드의 자본과 투자자 자본은 더 높은 수준의 투자 노출을 제공합니다. 일반적으로 레버리지 ETF는 투자자 자본의 $ 1마다 지수에 $ 2 노출 또는 $ 3 노출을 유지합니다. 펀드의 목표는 차입 한 자본으로 이루어진 투자를 향후 자본 자체의 비용을 초과하도록 평가하는 것입니다.

자산 가치 유지

ETF 이전에는 증권 거래소에 상장 된 최초의 투자 펀드를 폐쇄 형 펀드라고했습니다. 폐쇄 형 펀드의 문제는 펀드의 주식 가격이 수요와 공급에 의해 결정되고 종종 펀드의 자산 가치 또는 순자산 가치 (NAV)에서 벗어날 수 있다는 점입니다. 이 예측할 수없는 가격 책정은 많은 투자자를 혼란스럽게하고 억제했습니다.

ETF는 경영진이 필요에 따라 주식을 만들고 상환 할 수 있도록함으로써이 문제를 해결했습니다. 이것은 펀드를 폐쇄 형이 아닌 개방형으로 만들었고 주가를 기본 NAV와 일치하도록 유지하는 데 도움이되는 관리를위한 차익 거래 기회를 창출했습니다.이 때문에 거래량이 매우 제한된 ETF조차도 NAV와 거의 동일한 주가를 갖습니다.

ETF는 거의 항상 완전히 투자된다는 것을 아는 것이 중요합니다. 주식의 지속적인 생성과 상환은 펀드가 투자 포트폴리오의 크기를 조정해야하기 때문에 거래 비용을 증가시킬 가능성이 있습니다. 이러한 거래 비용은 펀드의 모든 투자자가 부담합니다.

모든 ETF에는 비용이 있지만 대부분은 지수를 추적하도록 설계되었으며 수수료 또는 비용은 일반적으로 적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드보다 훨씬 적습니다.

지수 노출

레버리지 ETF는 파생 상품을 사용하여 기본 지수에 대한 노출을 늘리거나 줄임으로써 주식 생성 및 상환에 대응합니다. 가장 일반적으로 사용되는 파생 상품은 지수 선물, 주식 스왑 및 지수 옵션입니다.

레버리지 인덱스 펀드의 전형적인 보유에는 단기 증권에 투자 된 많은 양의 현금과 작지만 변동성이 높은 파생 상품 포트폴리오가 포함됩니다. 현금은 파생 상품에 대한 손실로 인해 발생하는 모든 재정적 의무를 이행하는 데 사용됩니다.

또한 동일한 파생 상품을 사용하여 기초 ETF 또는 지수에 대한 단기 익스포저를 달성하는 역 레버리지 ETF도 있습니다. 이 펀드는 지수가 하락하면 이익을 얻고 지수가 상승하면 손실을받습니다.

일일 재조정

일반적으로 금액의 2 ~ 3 배인 일정한 레버리지 비율을 유지하는 것은 복잡합니다. 기초 지수 가격의 변동은 레버리지 펀드의 자산 가치를 변화 시키며, 이는 펀드가 지수 노출 총액을 변경해야합니다.

예를 들어, 펀드는 1 억 달러의 자산과 2 억 달러의 지수 익스포저를 가지고 있습니다. 지수는 거래 첫날 1 % 상승하여 회사에 2 백만 달러의 이익을 제공합니다. (이 예에서는 비용이 없다고 가정합니다.) 펀드는 현재 1 억 2 백만 달러의 자산을 보유하고 있으며 지수 노출을 2 억 4 백만 달러로 늘려야합니다 (이 경우 두 배).

일정한 레버리지 비율을 유지하면 펀드가 거래 이익을 즉시 재투자 할 수 있습니다. 리 밸런싱이라고도하는이 레버리지 사용 지속적인 조정은 지수가 최근에 50 % 상승했거나 50 % 하락 했더라도 펀드가 어느 시점에서든 지수에 대한 노출을 두 배로 늘릴 수있는 방법입니다. 재조정하지 않으면 펀드의 레버리지 비율이 매일 변경되고 펀드의 수익률 (기본 지수 대비)을 예측할 수 없습니다.

그러나 하락하는 시장에서는 장기 노출로 레버리지 펀드를 재조정하는 것이 문제가 될 수 있습니다. 지수 익스포저를 줄이면 펀드가 침체에서 살아남고 미래의 손실을 제한 할 수있을뿐만 아니라 거래 손실을 막고 펀드를 더 작은 자산 기반으로 남겨 둡니다.

예를 들어, 지수가 4 일 연속 매일 1 % 하락한 다음 5 일째에 + 4.1 % 상승하여 모든 손실을 회복 할 수 있습니다. 이 지수에 기반한 2 배 레버리지 ETF는 같은 기간 동안 어떤 성과를 거둘까요?

인덱스 열기색인 닫기인덱스 수익ETF 열다ETF 닫기ETF 수익
월요일100.0099.00-1.00%100.0098.00-2.00%
화요일99.0098.01-1.00%98.0096.04-2.00%
수요일98.0197.03-1.00%96.0494.12-2.00%
목요일97.0396.06-1.00%94.1292.24-2.00%
금요일96.06100.00+4.10%92.2499.80+8.20%

주말에 우리 지수는 출발점으로 돌아 왔지만 레버리지 ETF는 여전히 약간 (0.2 %) 하락했습니다. 이는 반올림 오류가 아니라 레버리지 펀드의 상대적으로 작은 자산 기반의 결과로, 원래 수준으로 돌아가려면 실제로 8.42 %의 더 큰 수익이 필요합니다.

이 예에서는이 효과가 작지만 변동성이 매우 심한 시장에서 장기간에 걸쳐 중요해질 수 있습니다. 감소율이 클수록 차이가 커집니다.

일일 재조정 시뮬레이션은 수학적으로 간단합니다. 해야 할 일은 일일 지수 수익을 두 배로 늘리는 것입니다. 훨씬 더 복잡한 것은 포트폴리오의 일일 수익률에 대한 수수료의 영향을 추정하는 것입니다. 이에 대해서는 다음 섹션에서 다룰 것입니다.

성능 및 수수료

투자자가 지난 3 년 동안 S & P 500의 월별 수익률을 분석하고 월 평균 수익률이 0.9 %이고 해당 수익률의 표준 편차가 2 %라는 것을 발견했다고 가정 해 보겠습니다.

미래 수익률이 최근의 과거 평균과 일치한다고 가정하면,이 지수를 기반으로 한 2 배 레버리지 ETF는 예상 변동성의 2 배 (즉, 1.8 % 월 수익률과 4 % 레버리지 사용 표준 편차)로 예상 수익률의 2 배를 반환 할 것으로 예상됩니다. 이러한 이익의 대부분은 배당금이 아닌 자본 이득의 형태로 제공됩니다.

그러나이 1.8 % 수익률은 전에 자금 비용. 레버리지 ETF는 세 가지 범주로 비용이 발생합니다.

관리 비용은 펀드의 관리 회사가 부과하는 수수료입니다. 이 수수료는 안내서에 자세히 나와 있으며 매년 펀드 자산의 최대 1 %가 될 수 있습니다. 이 수수료는 마케팅 및 펀드 관리 비용을 모두 포함합니다. 이자 비용은 파생 증권 보유와 관련된 비용입니다.

모든 파생 상품에는 가격 책정에 이자율이 포함되어 있습니다. 무위험 금리로 알려진이 금리는 미국 정부 증권의 ​​단기 금리에 매우 가깝습니다. 이러한 파생 상품을 사고 팔면 거래 비용이 발생합니다.

이자와 거래

이자 및 거래 비용은 개별 항목이 아니라 펀드 레버리지 사용 수익성이 점진적으로 감소하기 때문에 식별하고 계산하기 어려울 수 있습니다. 잘 작동하는 한 가지 접근 방식은 레버리지 ETF의 성과를 몇 달 동안 기본 지수와 비교하고 기대 수익률과 실제 수익률의 차이를 조사하는 것입니다.

2 배 레버리지 소형주 ETF의 자산이 5 억 달러이고 적절한 지수가 50 달러에 거래된다고 가정합니다. 이 펀드는 지수 선물, 지수 옵션 및 주식 스왑의 조합을 사용하여 적절한 소형주 지수 또는 2,000 만 주에 대한 10 억 달러의 노출을 시뮬레이션하기 위해 파생 상품을 구매합니다.

펀드는 지수 선물 및 주식 스왑의 잠재적 하락을 상쇄하기 위해 큰 현금 포지션을 유지합니다. 이 현금은 단기 증권에 투자되며 이러한 파생 상품과 관련된이자 비용을 상쇄하는 데 도움이됩니다. 매일 펀드는 지수 가격의 변동과 주식 생성 및 상환 의무에 따라 지수 익스포저를 재조정합니다. 한 해 동안이 기금은 아래에 설명 된대로 3300 만 달러의 비용을 발생시킵니다.

이자 비용2,500 만 달러5 억 달러의 5 %
거래 비용$ 3 백만10 억 달러의 0.3 %
관리 비용5 백만 달러5 억 달러 중 1 %
총 비용3,300 만 달러- -

1 년 만에 지수는 10 % 증가한 55 달러로, 2 천만주는 현재 11 억 달러의 가치가 있습니다. 이 펀드는 자본 이득과 1 억 달러의 배당금을 레버리지 사용 레버리지 사용 창출했으며 총 비용으로 3,300 만 달러를 발생 시켰습니다. 모든 비용이 제거 된 후 그 결과로 발생하는 6700 만 달러의 이익은 펀드 투자자의 13.4 % 이익을 나타냅니다.

반면 지수가 10 % 하락하여 $ 45로 하락했다면 그 결과는 매우 다른 이야기가 될 것입니다. 투자자는 1 억 3300 만 달러 또는 투자 자본의 25 %를 잃었을 것입니다. 펀드는 또한 이러한 감가 상각 증권 중 일부를 매각하여 지수 익스포저를 7 억 3,400 만 달러 또는 투자자 자본 금액의 두 배 (현재 3 억 6700 만 달러)로 줄일 것입니다.

ProShares UltraPro Short QQQ ETF는보다 활발하게 거래되는 레버리지 펀드 중 하나입니다. 티커 TQQQ로 거래되는이 펀드는 Nasdaq 100 지수의 일일 변동량의 레버리지 사용 3 배를 이동하도록 설계되었습니다.

이 예는 일일 재조정을 고려하지 않으며, 장기간의 우월하거나 열등한 일일 수익률은 종종 펀드의 지분 및 성과에 눈에 띄는 영향을 미칠 수 있습니다.

대부분의 ETF와 마찬가지로 레버리지 ETF는 사용하기 쉽지만 상당한 복잡성을 숨 깁니다. 배후에서 펀드 관리는 목표 지수 익스포저를 유지하기 위해 지속적으로 파생 상품을 매매하고 있습니다. 이로 인해이자와 거래 비용이 발생하고 일일 재조정으로 인해 지수 노출이 크게 변동됩니다.

이러한 요인으로 인해 이러한 펀드 중 어느 것도 장기간 지수 수익률의 두 배를 제공하는 것은 불가능합니다. 이러한 상품에 대한 현실적인 실적 기대치를 개발하는 가장 좋은 방법은 기본 지수와 비교하여 ETF의 과거 일일 수익률을 연구하는 것입니다.

레버리지 투자에 이미 익숙하고 기초 파생 상품 (예 : 지수 선물, 지수 옵션 및 주식 스왑)에 접근 할 수있는 투자자의 경우 레버리지 ETF는 제공 할 것이 거의 없을 수 있습니다. 이 투자자들은 아마도 자신의 포트폴리오를 관리하고 지수 노출과 레버리지 비율을 직접 제어하는 ​​것이 더 편할 것입니다.

[M-커버스토리] 금리 빅스텝. 하반기 부동산 기상도 '먹구름'

고물가 지속, 금리 인상 부담으로 부동산 시장의 매수심리가 얼어 붙고 있다. 한국은행이 치솟는 물가를 잡기 위해 사상 처음으로 기준금리를 0.50%포인트(p) 올리는 '빅 스텝'을 시행하면서 하반기 부동산 시장은 침체될 것으로 레버리지 사용 예상된다.

최근 아파트 매매 수급지수는 9주 연속 떨어졌다.

14일 한국부동산원에 따르면 지난 4일 기준 서울 아파트 매매 수급 지수는 86.8이다. 지난 2019년 7월 셋째 주(85.6) 이후 가장 낮은 값이다. 매매수급지수는 기준선이 100 밑으로 떨어지면 집을 팔 사람이 살 사람보다 많다는 의미다.

정부는 생애 최초 주택 구매자에 대한 대출규제를 완화하면서 이달부터 주택담보인정비율(LTV)을 80%까지 확대했지만 계속된 금리 인상으로 대출 이자 부담이 커져 매수자들의 매수 심리는 위축되고 있다. 현재 주요 은행의 주택담보대출금리는 최고 상단이 연 6%를 목전에 두고 있어 기준금리 인상 기조가 지속되면 내년에는 최고 7%까지 오를 것이란 전망이 나온다.

부동산 업계는 금리 인상과 하반기 경제 침체 우려 등 다양한 하방 압력과 매물 적체 영향이 지속돼 레버리지 사용 매수 심리가 더욱 위축될 것으로 보고 있다.

박원갑 KB국민은행 부동산 수석전문위원.

박원갑 KB국민은행 부동산 수석전문위원은 주택시장이 빠르게 냉각되는 이유 중 하나가 '군집행동(무리 짓기)'의 영향이라고 말했다.

박원갑 전문위원은 "스마트폰 사용이 보편화되면서 무리 지어 움직이려는 '군집행동'이 나타나고 있다"면서 "집을 구매할 때는 같이 매수하고 판매할 때는 같이 매매하려는 군집행동은 내 의사결정보다는 남을 따라 하는 것이니 시장의 부침이 심해질 수밖에 없다"고 설명했다.

이어 "군집행동은 주로 부동산 상승기에 더 많이 나타난다. 하락기에도 군집행동이 나타나긴 하지만 주식처럼 투매 방식이 아니라 거래 두절로 나타난다"고 덧붙였다.

부동산 빅데이터업체 아실에 따르면 지난 6일 기준 서울 전세 매물은 2만9365건으로 전년 동기(1만9852건)와 비교했을 때 47.9% 늘었다. 서울 관악구(178.4%), 용산구(160.4%), 서대문구(159.2%), 동대문구(146.8%), 강북구(137.6%), 은평구(137.0%), 강남구(4.3%), 서초구(26.6%), 송파구(29.2%) 등 25개구 모두에서 전세매물이 증가했다.

부동산 업계에서는 임대차2법 시행 2년이 되는 오는 레버리지 사용 8월 전세대란이 올 것이라는 우려가 많았지만 시장에서는 오히려 매물이 늘어나고 있는 추세다. 특히, 계속된 금리 인상으로 대출이자 부담이 커지면서 임차인들은 전세대신 반전세, 월세 등을 선호, 8월 전세대란은 일어나지 않을 것이라는 예상이 나온다.

양지영 양지영R&C연구소 소장은 "임대차2법의 임대료 규제 유효기간이 끝나면 그동안 올리지 못한 전세 시세 상승분을 한꺼번에 반영해 전셋값 폭등을 감당해야 할 것이란 '전세대란' 공포설을 제기되기도 했다. 하지만 이미 너무 오른 전셋값 부담과 기준금리 인상에 따른 전세대출 금리가 오르면서 이자를 감당하지 못해 월세로 전환하는 무주택자들이 늘어나 당초 예상된 전세대란은 없을 것"이라고 밝혔다.

이은형 건설정책연구원 연구위원. /뉴시스

이은형 건설정책연구원 연구위원은 "계약갱신청구권이 사용된 사례들은 임대차2법 도입 이후 계속 분산돼 사용됐다"면서 "8월에 집중적으로 전세대란이 폭발하거나 하는 등의 상황은 벌어지기 어려울 것"이라고 전망했다.

한국은행 금융통화위원회(금통위)는 지난 13일 기준금리를 기존 연 1.75%에서 2.25%로 0.5%p 인상하기로 결정했다. 지난해 8월과 11월, 올 1월, 4월, 5월, 7월 등 총 6번의 금리 인상을 거쳐 1년 만에 1.75%p 올렸다. 지난달 미국이 치솟는 물가를 잡기 위해 28년 만에 정책금리(기준금리)를 0.75%p나 한꺼번에 올리면서 한은의 기준금리 인상 속도도 예상보다 빨라지고 있다. 국내 6월 소비자 물가 등락률이 전년 동월 대비 6%를 기록하며 가파른 물가를 잡기 위한 기준금리 인상 기조는 당분간 쉽게 꺾이지 않을 전망이다.

양지영 소장은 "금리는 한번 오르게 되면 가파르게 오르는 습성이 있다. 우크라이나 사태, 물가 상승 등으로 앞으로 추가적인 금리 인상도 불가피하다"면서 "다주택자 양도세 중과 한시적 배제 등과 함께 가팔라진 금리 인상에 따라 다주택자의 매물 증가가 예상된다. 2~3년 후부터는 집값에 가장 큰 영향을 주는 입주물량이 크게 증가할 것으로 보여 단기적인 시세차익을 두고 접근하는 것은 위험하다"고 조언했다.

함영진 직방 빅데이터랩장은 "가계대출 금리 5~8% 차주 비중이 전체 중 50%를 넘기면 시장이 상당한 압박감을 느낄 수밖에 없다고 판단된다"면서 "투자가 어울리는 시점이 아니라고 본다. 연내 내 집 마련도 당장 급할 것은 없다"고 설명했다.

반면, 이은형 연구위원은 "본인 여력을 초과하는 레버리지를 사용하는 투자는 금리인상 유무와 상관없이 항상 위험했다"면서 "여력이 있다면 지금부터 투자기회를 고려하는 것이 올바른 판단"이라고 강조했다.

◆새 정부의 부동산정책 대한 평가와 제언

윤석열 정부의 부동산 정책은 규제를 풀고 공급을 확대하는 등 시장 친화적인 기조를 유지하고 있다. 지난달 21일 발표한 부동산 대책을 통해 분양가상한제를 대폭 손질하고 임차인을 보호할 수 있는 최소한의 장치와 주택 공급의 마중물을 마련했다.

전문가들은 부동산 시장 안정화를 위해 점진적인 규제 완화와 현실적인 공급 방안을 마련해야 한다고 주문했다.

양지영 소장은 "시장이 레버리지 사용 안정세를 찾아가는 초입 단계이므로 시장을 자극할 수 있는 과감한 규제완화보다는 주택 공급 대책에 초점을 맞추는 것이 필요하다. 시장 가격에 충격을 주지 않는 선에서 점진적인 규제 완화책 방향으로 가야 한다"고 조언했다.

함영진 랩장은 "빠른 금리 인상과 높은 가계부채 총량을 고려할 때, 부동산시장의 연착률 방안과, 부채의 건전성 유지를 위한 디레버리지 정책 필요하다"면서 "임기 내 매해 50만호의 주택공급 현실화와 임대료 보조책 병행이 필요하다. 대규모 건설 및 법인 임대사업자 확대를 통해 장기적인 임대주택 공급방안도 마련해야 한다"고 밝혔다.

이은형 연구위원은 "주택 공급 확대는 무리한 공급 계획 규모가 아닌 실현 가능한 방식을 정립하고 성공 사례 누적에 중점을 둬야 한다"면서 "막연한 공급 폭탄이 아니라 각 지역·사업지 별로 가능 물량을 합산한 것이 전체 공급 규모가 돼야 한다"고 전했다.

"미국 주식 레버리지 투자, 이것만은 꼭 알아야" [KVINA]

유에스스탁(미국주식에 미치다)의 장우석 본부장이 한경 케이비나 KVINA 유튜브 채널을 통해 미국 주식 레버리지 투자에 대해 신중한 입장을 내놨다.

장 본부장은 "미국에서는 개인이나 헤지펀드 등 기관들이 보통 레버리지를 쓴다. 만약 레버리지를 쓴 다음에 주식에 크게 빠지면 그 반대 매매가 어느 날 갑자기 나와버린다"며 이같이 밝혔다.

여기서 중요한 점은 미국 시장의 경우 수급 통계가 없다는 것이다.

장 본부장은 "미국은 수급을 발표하지 않는다. (반대 매매가) 나온 다음에 역추정해서 기업이나 개인, 헤지펀드가 주식을 팔렸구나 하고 감안하는 것"이라며 "일부 기관이나 개인들이 어떤 주식을 많이 보유하고 있다가 주가가 빠지면서 물량(반대 매매)이 많이 나올 수 있겠다고 보면 좋을 것"이라고 설명했다.

이와 함께 미국의 `데이트레이딩 룰`을 소개했다. 그는 "예수금이 2만5000달러 이하인 분들은 일주일 간 딱 세 번의 매매가 된다. 사고팔고, 사고까지만. 아니면 팔고 사고 팔고까지만. 세 번 이상 하면 다음 거래가 안 된다"고 전했다.

이어 "이와 달리 예수금이 2만5000달러 이상이 되면 마진, 신용을 네 배까지 쓸 수 있다. 즉 10만 달러까지 주문 넣을 수 있다. 2만5000달러가 계좌에 있으면 데이트레이딩도 가능하고 마진을 쓸 수 있는 능력이 있기 때문에 그만큼 주식에 대한 경험이 있다고 판단한다"고 덧붙였다.

아울러 "한국은 옴니버스 어카운트다. 증권회사가 대표 계좌로 묶여있어서 한국은 1주가 됐든 마음대로 매매가 가능하다. 이건 덩어리로 봤을 때 형태이고 개개인이 계좌를 만든다면 이 룰(2만5000달러)을 따라가야 한다"고 상세히 설명했다.

특히 "만약 데이트레이딩 룰을 따라가고 네 배를 가져간다고 하면 개인은 10만 달러이지만 만약 헤지펀드고 기관이라면 어마어마한 금액이 될 수 있다"고 강조했다.

실제 거래를 할 때 레버리지를 활용하는 게 좋냐는 질문에는 레버리지의 리스크를 경고하고 나섰다.

그는 "개인 투자자의 상식 하에서는 (레버리지 투자가) 더 많이 벌 수 있는 지름길로 볼 수 있지만 반대로 주가가 빠질 때 더 많이 빠지기 때문에 거의 수익이 많이 안 난다"며 "레버리지 쓰는 매매나 레버리지할 수 있는 것들은 하지말라"며 우려를 표했다.

전체 방송 영상은 글로벌 투자 정보 사이트인 [한경 케이비나 KVINA] 홈페이지 또는 [한경 케이비나 KVINA] 유튜브 채널에서 볼 수 있다.

사진=INTELDIG

사진=INTELDIG

가상화폐 기반 금융이 전통 은행 산업과 단절될 것이라고 설명됐던 거와는 달리 레버리지(차입), 불투명성, 만기 및 유동성 등의 측면에서 동일한 위험성을 갖고 있다는 게 라엘 브레이너드 부의장의 의견이었다.
라엘 브레이너드 부의장은 신기술의 등장은 거래 비용과 결제 시간을 줄이고 새로운 용도의 투자를 선보일 수 있다는 가능성을 내포하고 있으나, 초기 신제품과 플랫폼의 경우 사기와 조작을 포함한 위험성도 수반한다고 설명했다.
그는 “가상화폐가 물가상승의 위험회피 수단이라는 논리와는 달리 최근 급락세를 보였다”라며 “가치 급락 과정 속 투자 위험성이 높은 주식 종목과 높은 상관관계를 갖는다는 것이 입증됐다”라고 말했다.
‘테라’ 생태계 추락과 관련한 내용도 있었다. 적절한 준비자산으로 뒷받침되지 않았던 ‘테라’ 생태계의 붕괴는 신기술과 금융공학만으로는 위험자산을 안전자산으로 전환할 수 없다는 사실을 증명했다는 게 라엘 브레이너드 부의장의 견해였다.

연방준비제도 이사회

연방준비제도 이사회

라엘 브레이너드 부의장은 최근 가상화폐 시장에서 발생한 대출 플랫폼의 연쇄적인 도산 현상도 지적했다. 가상화폐 규제안 제정은 라엘 브레너드 부의장이 언급한 시장 불안정성을 잠재우기 위한 요소로 지목됐다.

러시아, 비트코인 국제 결제 허용에 발맞춰 추적 시스템도 준비

러시아의 금융 감시기관인 로스핀모니터링(Risfinmonitoring)의 유리 치한친(Yuri Chikhanchin) 기관장이 국제 결제체계 내 가상화폐 사용 허용을 시사했다고 현지매체인 비트미디어(Bits.media)가 지난 7월 9일(현지시간) 보도했다.
비트미디어는 유리 치한친 로스핀모니터링 기관장이 우크라이나 사태 이후 국제사회로부터 통제된 러시아 공급망과 관련해 가상화폐의 국제적 사용 허가를 언급했다고 전했다. 로스핀모니터링은 현재 러시아 기업의 가상화폐 국제 결제정보를 추적하기 위한 시스템을 개발 중이다.

러시아 금융 감시기관이 국제 무역 체계 내 비트코인 사용 허가를 시사했다(사진=비트미디어)

러시아 금융 감시기관이 국제 무역 체계 내 비트코인 사용 허가를 시사했다(사진=비트미디어)

현지 정부 금융 감시기관의 가상화폐 추적 시스템 개발에 따라 러시아 레버리지 사용 내 가상화폐 국제결제 사용 추진은 박차를 가할 것으로 보인다. 러시아 중앙은행의 엘비라 나비울리나(Elvira Nabiulina) 총재는 지난달 중순 국제 무역 결제 체계 내 가상화폐 사용 허가를 시사한 바 있다.
가상화폐가 러시아 금융 시스템에 침투하지 않는다면 국제결제에서 사용될 수 있다는 게 엘비라 나비울리나 총재의 의견이었다. 러시아의 국제 무역 체계 내 가상화폐 사용 제안은 지난 2월 이후 본격적으로 논의됐던 사안이다.
러시아 재정부는 지난 2월 내놓은 ‘디지털 화폐 거래 및 발행 관련 활동의 절차’ 규제안에 해외 무역 결제 시스템 내 가상화폐 사용을 허용하는 내용을 5월에 추가했다.
러시아 재정부가 추가한 사항은 내국인을 대상으로 하는 것이 아니며 신원 확인을 마친 현지 은행 고객들에게 한정으로 했다.

전월대비 5% 감소한 비트코인 시총, 법정화폐 순위 27위

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자산 데이터 플랫폼인 피아트마켓캡(FiatMarketCap)에 따르면 7월 12일 현재 비트코인의 시가총액이 전 세계 법정화폐 순위에서 27위를 차지하고 있는 것으로 확인됐다.
지난 6월 15일 비트코인은 같은 목록에서 26위에 이름을 올렸다. 최근 가상화폐 시장이 침체됨에 따라 비트코인의 시가총액 순위는 두 달여 만에 아홉 계단 내려앉았다.
우크라이나 사태 이후인 지난 3월 21일(현지시간) 비트코인의 시가총액은 러시아 루블화와 비교해 16.6% 컸다. 그러나 현재는 루블화가 비트코인보다 2.9배가량 큰 시가총액을 기록하고 있는 것으로 드러났다. 현재를 기준으로 비트코인의 시총은 터키의 리리화와 칠레의 페소화와 비슷한 규모인 것으로 드러났다.
자산 시세 분석 사이트 컴퍼니스마켓캡(Companiesmarketcap)에서 현재 ‘디지털 금(金)’이란 별명의 비트코인 시가총액은 지난달 대비 5% 감소한 3,800억 달러(한화 약 500조 원)로 집계됐다. 실제 금 현물의 시가총액은 11조 4,210억 달러(한화 약 1경 5,034조 원)로 나타났다.

비트코인의 법정화폐 시가총액이 지난달 대비 한 계단 주저앉았다(사진=피아트마켓캡)

비트코인의 법정화폐 시가총액이 지난달 대비 한 계단 주저앉았다(사진=피아트마켓캡)

금과 비트코인의 시총 차이는 약 2,900%가량 차이 나는 것으로 계산됐다. 두 자산 간 시가총액 차이 증가에는 지속되는 가상화폐 시장 불황과 쓰리애로우즈캐피탈(3AC) 및 보이저디지털(Voyage Digital) 등의 관련 업체의 도산에 따른 생태계 불안이 영향을 미친 것으로 보인다.
가상화폐 시장에서 ‘디지털 은(銀)’으로 표현되는 이더리움의 현재 시가총액은 1,322억 달러(한화 약 174조 원)로 지난 6월과 비교해 3.85% 감소한 것으로 관측됐다. 실제 은 현물의 시총은 1조 690억 달러(한화 약 1,404조 원)로 두 자산 간에는 900%의 시총 차이가 존재했다.

찰스 멍거, “실체가 있는 기업의 주식이 가상화폐 투자보다 현명한 선택”

가상화폐를 ‘성병’에 비교하며 회의적인 시각을 보인 찰스 멍거(Charles Munger) 버크셔해서웨이 부회장이 또다시 생태계를 비판했다고 호주의 경제매체인 파이낸셜리뷰(AFR)가 지난 7월 12일(현지시간) 보도했다.
파이낸셜리뷰는 찰스 멍거 부회장이 가상화폐 시장 참여를 ‘아무것도 아닌 것에 대한 투자’라고 표현하며 ‘완전한 회피’를 올바른 정책 추진 방향으로 언급했다고 설명했다.

찰스 멍거 버크셔해셔웨이 부회장(사진=FLICKR)

찰스 멍거 버크셔해셔웨이 부회장(사진=FLICKR)

찰스 멍거 부회장은 가상화폐 판매자를 ‘망상증 질환자’ 또는 ‘악마’라고 표현하며 레버리지 사용 시장에 대한 열기를 ‘대중적인 어리석음’과 관련한 현상으로 해석한 것으로 알려졌다.
그는 파이낸셜리뷰와의 인터뷰에서 “실제로 현금을 창출하는 기업들의 주식이 훨씬 더 나은 투자다”라며 “가상화폐는 무(無)에 대한 투자지만 주식은 실제 사업에 관심을 갖고 있다”라고 말했다.
찰스 멍거 부회장은 전반적으로 가상화폐 시장이 가치를 지니지 않았다고 평가한 것으로 확인됐다. 파이낸셜리뷰는 찰스 멍거 부회장이 가상화폐 시장을 ‘유기체로 가득한 하수구’로 비유하기도 했다고 덧붙이기도 했다.
한편 버크셔해서웨이의 회장이자 찰스 멍거 부회장의 오랜 사업 동반자로 유명한 워런 버핏(Warren Buffet)은 지난 5월 연례 주주총회 현장을 통해 비트코인의 실제성에 의문을 던지기도 했다.

상하이, ‘NFT, 블록체인, 메타버스’ 등 집중 육성 계획

중국의 상하이시가 지난 7월 12일 발표한 14차 5개년 계획안에 대체불가토큰(NFT) 블록체인, 메타버스, 분산형인터넷(웹3.0)을 향후 개발 사항으로 포함시켰다. 신규 디지털 산업 및 인프라에 초점을 맞춰 개발을 가속화하겠다는 것이 상하이시 계획안의 목표다.

중국 상하이시(사진=WIKIPEDIA)

중국 상하이시(사진=WIKIPEDIA)

상하이시는 ‘상하이 디지털 경제 발전을 위한 14차 5개년 계획’안을 통해 빅데이터 및 블록체인과 레버리지 사용 같은 신기술의 통합을 합리적으로 촉직하고 금융 기술 응용 프로그램을 강화하겠다고 밝혔다. 신뢰할 수 있는 거래 및 디지털 인증서 개발과 블록체인 기반 분산 원장 및 스마트 계약 시스템 구축 및 디지털 청구서 개발 등은 계획안의 청사진으로 제시된 항목이었다.
상하이시는 “블록체인 비즈니스 모델을 개발하고 오픈 소스 플랫폼과 대체불가토큰(NFT) 및 기타 비즈니스 모델의 개발에 중점을 두겠다”라며 “가상 디지털 자산과 예술 작품 및 지적재산권(I·P) 및 게임 분야에서 디지털 기술 응용 프로그램의 탐색을 가속화하겠다”라고 말했다.
기관 및 산업 전반에 걸친 블록체인 동맹 형성을 지원하고 표준 프로토콜 규제 틀을 연구하고 공식화하겠다는 것이 상하이시의 현재 입장이다.
메타버스와 관련한 사항도 있었다. 상하이시는 온라인 엔터테인먼트와 교육 및 의료, 디지털 콘텐츠 등의 분야에서 메타버스 데모 응용 프로그램을 만들 방침이라고 알렸다.

분산형인터넷(웹3.0)과 대체불가토큰이 상하이시의 향후 개발 과제 목록에 이름을 올렸다(사진=상하이시 정부 웹사이트)

분산형인터넷(웹3.0)과 대체불가토큰이 상하이시의 향후 개발 과제 목록에 이름을 올렸다(사진=상하이시 정부 웹사이트)

메타버스 개발을 촉진하기 위해 가상현실(VR)과 증강현실(AR) 및 3차원(3D) 스캐닝에 집중하겠다고 덧붙이기도 했다. 3차원 레버리지 사용 스캐닝은 레이저 또는 백색광 투사를 통해 물건의 형상 정보를 취득하고 디지털 정보로 전환하는 과정을 의미한다.

레버리지 사용

[블록체인투데이 한지혜 기자] 미 규제당국이 셀시우스(Celsius)에 대해 '매우 부실할 가능성이 높다'라는 이유로 엄중한 소비자 경보를 발령했다고 레버리지 사용 13일(미국시간) 크립토뉴스가 보도했다.

보도에 따르면 미국 버몬트주 금융규제국(Department of Financial Regulation)은 “셀시우스가 레버리지 투자를 위해 고객 자산을 추가 차입의 담보로 사용하는 등 위험한 투자를 해 왔다”고 말했다.

규제국은 “셀시우스는 이 담보를 되찾기 위해 시도 중이나 계좌 보유자와 다른 채권자들에 대한 의무를 이행할 자산과 유동성이 부족하다”고 덧붙였다.

버몬트주 금융규제국은 셀시우스의 인출 중단으로 일부 버몬트주 주민들이 피해를 입었다고 밝혔다. 또한, 이같은 우려로 셀시우스 조사를 진행 중인 다른 주들에 합시킨 것으로 전해졌다.

크립토뉴스에 따르면 캘리포니아 금융보호혁신부(Department of Financial Protection and Innovation)는 미국에 기반을 둔 여러 암호화폐 대출회사를 조사 중이다.

보도자료에서 금융보호혁신부는 “조사 대상인 회사들은 고객들에게 암호화폐 자산 예치에 따른 위험을 적절하게 공개하지 않았을 수 있다”고 주장했다. 그러나 조사 중인 회사들의 구체적인 이름은 언급하지 않았다.

캘리포니아 금융보호혁신부는 예전 블록파이, 보이저 디지털 등과 같은 암호화폐 플랫폼이 제공하는 암호화폐 이자 계정 중 일부는 ‘미등록 증권’이라고 결론내린 바 있다.

에이브(Aave)의 대출 7810만 달러 상당을 상환한 후 셀시우스는 12일, 에이브에 나머지 부채를 갚은 것으로 전해졌다.

난센(Nansen) 자료에 따르면, 12일 셀시우스는 USDC 840만달러를 지불했으며 이 조치로 약 2600만달러 규모의 암호화폐 담보가 풀렸다.

자료는 또한 셀시어스가 자료에 따르면 셀시우스는 또한 400만 달러어치의 stETH(staked Ether)를 ‘알 수 없는 지갑’으로 옮겼다고 적었다.

한편, 쓰리애로우캐피털(3AC)의 경우에는 뉴욕 남부지구 미국 파산법원이 12일 열린 심리에서 ‘법원이 지정한 청산인’이 조사하는 동안 미국 기반 자산을 ‘양도하거나 처분할 수 없다’고 판결했다.


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