롤오버 전략

마지막 업데이트: 2022년 2월 6일 | 0개 댓글
  • 네이버 블로그 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기
  • 카카오스토리 공유하기
문제시 삭제하겠습니다.

직장 은퇴플랜‘롤오버’할 때 수수료 잘 따져봐야

자신의 돈을 직장 은퇴플랜에서 개인 은퇴계좌로 옮기는, 즉 롤오버를 하는 미국인들은 약간의 수수료 인상을 부담하게 될 수 있으며 이것은 장기적으로 저축을 상당히 갉아먹을 수 있다고 최근 발표된 새로운 연구보고서가 밝혔다. 직장을 옮기거나 은퇴를 할 때 401(k) 같은 은퇴계좌를 갖고 있는 사람들은 종종 금융서비스 회사들로부터 이 돈을 개인 은퇴계좌(I.R.A)로 옮기라는 마케팅을 받곤 한다. 그러나 퓨 채리터블 트러스트의 연구보고서에 따르면 이런 IRA들은 더 높은 수수료를 부과할지도 모른다는 것이다.

개인 은퇴계좌 수수료 직장 플랜보다 대체로 높아

적은 요율 차이도 장기적으로 큰 액수 될 수 있어

이직 후 플랜 유지 여부 등 옵션 잘 살펴봐야

롤오버 권유 재정전문가는 문서로 이유 설명해야

이것이 중요한 이유는 미국인들이 충분한 은퇴 저축을 갖고 있지 못하기 때문이라고 퓨 트러스트의 은퇴저축 디렉터인 존 스캇은 말했다. 장기간 더 높은 수수료를 낼 경우 추가 수수료 부담액이 수만 달러에까지 달해 저축자들의 재정 상태를 크게 손상시킬 수 있다.

스캇은 “보기에 적은 수수료 차이가 미국의 은퇴저축에 큰 영향을 미칠 수 있다‘고 지적했다. 현재 IRA에 적립돼 있는 총액은 13조 달러에 달한다. 대부분은 직장 은퇴플랜에서 롤오버 된 돈이다.

투자자들이 직장 플랜의 뮤추얼 펀드를 위해 내는 수수료는 IRA의 경우보다 낮은 것으로 퓨 조사에서 나타났다. 직장 플랜의 경우 기관투자자들에게 적용되는 낮은 수수료를 협상할 수 있기 때문이다. 반면 뮤추얼 펀드들은 소매 고객들에게는 마케팅 비용 같은 것을 커버하기 위해 더 높은 수수료를 부과하곤 한다.

퓨의 최신 연구조사는 가장 많은 수수료와 가장 적은 수수료를 부과하는 뮤추얼 펀드 매니지먼트 업체들을 밝히고 있다. 이 순위는 기관과 소매 고객들에게 부과되는 평균 비용 비율에 의거한 것이다. 퓨는 시카고 대학의 주식가격 연구센터의 데이터베이스를 사용해 200개 이상 업체들이 제공하는 3,800개 이상의 뮤추얼 펀드들의 2019년 부과 수수료를 분석했다.

그 결과 통상적으로 주식들을 중점적으로 보유하고 있는 뮤추얼 펀드들은 “상당히” 높은 수수료를 부과하고 있음을 발견했다. 소매 투자자들에게 부과하는 수수료는 1.24%였던 반면 기관 투자자들은 0.9%였다. 이 차이는 단지 0.34%p에 불과할지 몰라도 장기적으로 보면 수천 달러 이상의 돈이 될 롤오버 전략 롤오버 전략 수 있다.

퓨가 제시하는 가상의 사례를 살펴보자. 올 26세인 짐은 새로운 기회를 찾아 이직하려 한다. 새로운 직장에 얼마나 재직할지 확신이 없다. 그래서 그는 자신의 401(k)에 들어있는 3만 달러를 새 직장의 플랜으로 옮기지 않고 .R.A.로 롤오버하려 한다.

그러면서 첫 직장에서 들었던 주식 뮤추얼 펀드에 그대로 넣는다. 이 펀드의 수수료는 자산의 1.24%이다. 이전 직장 플랜의 경우 0.9%였다. 이후 40년 동안 IRA에 지불한 총 수수료는 그의 은퇴 자산을 약 6만5,000달러가량 갉아 먹는다.(새로운 불입 없이 연 평균 8% 수익을 거두었다고 가정할 경우 말이다.)

물론 모든 직장 플랜 펀드들이 IRA보다 낮은 수수료를 부과하는 것은 아니라고 스캇은 말했다. 일부 플랜들은 옵션에 제한이 있고 더 높은 수수료를 부과하기도 한다. 하지만 투자자들은 종종 “불투명한” 투자관련 서류의 정보들을 제대로 해석하지 못할 경우 저축을 잃을 수도 있다.

종업원들은 이직을 할 경우 은퇴 저축과 관련한 옵션들을 신중하게 살펴봐야 한다. 떠나는 직장의 플랜에 그대로 놔둘 수 있는지 등을 포함해서 말이다. 이 플랜의 수수료가 더 낮을 수도 있다. 그러나 꼭 비교를 해봐야 한다.(밸런스가 적을 경우 일부 고용주들은 당신의 돈을 플랜에 그대로 남겨두는 것을 허용하지 않는다.)

다음은 은퇴계좌 롤오버와 관련한 일문일답이다.

▲다른 뮤추얼 펀드의 수수료를 어떻게 비교할 수 있나

통상적으로 뮤추얼 펀드 관리회사의 웹사이트나 펀드 안내서에서 ‘총 연간 펀드 운영비용들’(total annual fund operating expenses)d라는 명칭이 붙어 있는 비용 비율을 찾을 수 있다.

브로커리지 업체들을 감독하는 민간 그룹인 ‘The Financial Industry Regulatory Authority’는 당신이 서로 다른 펀드들의 비용을 포함한 정보들을 비교할 수 있도록 해주는 온라인 펀드 분석 자료를 제공해주고 있다.

또 401(k) 플랜 관리자들은 펀드 수수료를 밝히도록 돼 있다. 그럼에도 플랜 참여자들 상당수가 정보를 이용하는 데 어려움을 겪고 있다고 연방정부 관련기관은 밝히고 있다.

▲만약 나의 재정 어드바이저가 401(k)에서 IRA로의 롤오버를 권유한다면

왜 그런 생각을 하는지 물어보라. 재정 어드바이저는 IRA의 당신 돈을 관리함으로써 수수료를 받을 수도 있기 때문이다. 7월1일자로 어드바이저들은 왜 롤오버가 당신의 이익에 가장 부합하는지를 설명하는 문서를 제공해야 한다고 미국 은퇴협회의 네빈 아담스 대변인은 설명했다. 이 규정은 최근 연방노동부가 채택한 새로운 규정에 포함됐다.

▲이전 직장에 은퇴 자금 계속 둘 경우 문제점은

이전 직장 401(k) 플랜에는 계속 돈을 넣을 수 없다고 프린시플 금융그룹의 플래닝 책임자인 헤더 윈스턴은 지적했다. 따라서 플랜을 놔둔 채 이직할 경우에는 새로운 계좌를 만들어 계속 은퇴저축을 넣어야 한다고 조언했다. 직장 플랜을 고집한다는 것은 그 업체의 투자메뉴에 한정된다는 것을 의미한다. 반면 IRA는 더 많은 옵션을 제공한다.

또한 당신이 여러 번 직장을 바꾸게 될 경우 여러 개의 계좌를 잘 관리하는 것은 어려운 일이 될 수도 있다고 야들리 웰스 매니지먼트의 창립자인 마이클 개리는 지적했다. 이것들을 하나의 IRA로 통합시키면 다양한 형태의 투자들 속에서 펀드들을 제대로 할당하는 작업을 손쉽게 만들어 준다.

머니파인더

롤오버 비용은 원래 "선물투자" 에 많이 쓰이던 말인데, 최근에 원유, 천연가스에 대한 관심이 몰리면서 파생상품인 etf와 etn등이 롤오버하며 많이 듣게 되는 듯 하다.

# 참고로 선물(先物)투자란 한자 뜻 그대로 원유나 천연가스 등의 특정 자산을 특정 시점에, 미리 정한 가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 것을 말한다.

1. 롤오버(Roll over)란?

선물은 매월만기가 존재한다. 그러므로 선물은 그전에 매도를 하거나 현물로 인도받아야한다. 이 때 만기에 이른 선물에 대해 최초 계약과 같은 조건으로 계약을 연장하는 것을 롤오버라고 한다.

하지만 문제는 아래에서 설명하는 "롤오버 비용"이다.

2. 롤오버 비용 발생 이유

쉽게 예시를 들자면 내가 원유 선물을 1월물로 1배럴을 가지고 있다면, 원래는 만기일에 1배럴을 집으로 가져와야한다. 하지만, 선물 투자의 성격 상 집으로 기름통을 가져오기는 힘드므로 만기 전에 1월물을 매도하지 못했다면, 2월물로 교환해야한다.

하지만 문제는 1월물의 원유 가격보다 2월물의 원유 가격이 클 경우이다. 1월말의 유가가 30달러라고 가정하고 2월물의 유가가 35달러라고 가정하면 5달러만큼의 차이가 발생한다.

롤오버 비용은 이때 발생한 5달러를 뜻한다.

# 콘탱고(Contango), 백워데이션(Backwardation)이란?

1) 콘탱고 : 위와 같이 근월물(최근월물 : 1월물)이 원월물(다음 월물 : 2월물)보다 비싸서 롤오버 용이 발생하는 경우 - 대부분 레버리지 경우

2) 백워데이션 : 콘탱고와 반대로 근월물(최근월물 : 1월물)이 원월물(다음 월물 : 2월물)보다 싸서 롤오버 수익이 발생하는 경우 - 대부분 인버스의 경우

3. 롤오버 비용이 ETF, ETN 파생상품에서 끼치는 영향

실현수익률 = 선물수익률 - 롤오버비용

이 된다. 파생상품인 레버리지성 상품에서는 대부분 콘댕고(근월물 < 다음 근월물) 현상이 일어난다.

현물(근월물)보다 선물(다음 근월물이) 안좋은 시장이 될것이라고 예상된다하여도, 심리적으로 근월물 만기에 다음 근월물이 안좋을것이라는 공포, 불안심리가 선반영되면서 대부분 콘탱고가 일어나게 된다.

즉, 원유 천연가스등의 파생상품 ETN ETF 투자 시에는 장기 투자는 절대 좋지 않다.
마지막으로 아래와 같이 원유 상품 투자 시의 롤오버비용 예상을 소개한다.

롤오버 전략

이번 포스팅에서는 이전에 올렸던 파생상품 용어 총정리 (上)편에 이어 일부 남은 용어들을 정리해 볼까 합니다. 일반 주식시장과는 달리 레버리지 이용이 가능한 파생상품 시장에서는 확고한 매매원칙도 중요하지만 시장에서 두루 사용되고 있는 기본 용어에 대한 익숙함이 투자성공의 밑거름이 될 수 있습니다. [관련 글]파생상품 용어 총정리 (上) 목차 목차 ㅅ (下) ▶ 수도결제 (settlement) : 거래소에서 매매된 주식이나 채권을 증권거래소가 지정한 결제기관을 통해 대금과 증권을 주고받는 것. 당일 결제 거래의 경우는 매매계약을 체결한 당일에, 보통 거래는 매매계약을 체결한 날로부터 3일째 되는 날에 수도결제가 이루어진다. ▶ 숏 커버링 (short covering) : 채권이나 외환거래에서 매도(숏) 포..

주가지수 선물거래 완벽정리

주가지수선물 매매제도에 관하여 주식거래와 달리 선물거래에서는 상황이 불리하게 전개되면 빨리 그 거래를 중단해야 합니다. 왜냐하면 감당하기 어려울 정도의 현금이 추가적으로 필요할 수 있기 때문이지요. 선물거래를 하기 위해서는 주식거래보다는 훨씬 더 충분한 현금을 확보하고 있어야 합니다. 만약 예상했던 것과 반대방향으로 가격이 움직였을 때 추가적으로 필요한 현금을 제때 충당하지 못한다면 거래소는 임의로 손실 부분을 정리하고 계약을 종료할 것입니다. 목차 목차 KOSPI200 주가지수 선물이란? KOSPI200 주가지수선물(KOSPI200 Index Futures)은 대한민국의 코스피 200 주가지수를 대상으로 거래를 하는 선물거래입니다. KOSPI200은 대한민국의 최초이자 최대의 선물시장으로, 시가총액이 ..

거래량과 미결제약정

거래량과 미결제약정에 관하여 거래량이란 일정 거래 기간에 체결된 선물 매수계약수 또는 매도계약수를 말합니다. 매수계약수와 매도계약수의 합이 아니라는 것에 주의해야 합니다. 주식과 롤오버 전략 마찬가지로 선물에서도 매수자의 반대편에 매도자가 항상 존재하므로 매수계약수는 곧바로 매도계약수를 의미합니다. 따라서 양자 중 어느 한쪽의 계약수를 총거래량으로 나타냅니다. 미결제약정이란 투자자가 선물계약을 신규 매수 또는 신규 매도하고 나서 반대매매(신규 매수에 대해서는 전매도 또는 신규 매도에 대해서는 환매수)를 하지 않고 보유 중인 선물계약을 말합니다. 그 이름에서 알 수 있는 것처럼 약정된 선물계약 중에서 결제(청산)되지 않고 남아 있는 선물계약(미청산 계약)을 말합니다. 미결제약정은 오픈 포지션이라고 부르는데 이는 포지션..

ADX 추세지표와 투자전략

ADX란? ADX(Average Directional Movement Index : 평균 방향 운동지수)는 DI의 단점을 보완하기 위해서 이용되는 추세지표로 일반적으로 DMI를 차트상으로 표시할 때 세 개의 선을 이용하여 기술적 분석지표로 사용합니다. ADX의 범위는 0에서 100 사이에 위치하며 일반적으로 20 미만의 ADX값은 추세의 약세를 나타냅니다. 40 이상의 ADX값은 추세의 강세를 나타내며, 매우 강한 추세의 경향은 50 이상의 값으로 표시됩니다. ADX값은 추세의 기울기에 비례하여, ADX선의 기울기는 가격 변동의 가속도에 비례합니다. 즉, ADX선의 기울기는 추세가 일정한 기울기를 가질 경우 ADX값이 평평해지는 경향이 있습니다. 일반적으로, TIP +DI -DI선 : 상승 추세나 하락 ..

DMI 추세지표와 투자전략

시장에서 큰 추세가 시작되고 끝날 때는 변동성이 커집니다. 하지만 이는 피상적이로 일시적일 뿐입니다. 기술적 분석가들 중에서도 추세추종 트레이더들은 시장의 타이밍이나 방향을 예측하지 않습니다. 그저 시장의 움직임에 대응할 뿐입니다. 투자로 큰돈을 벌려면 파도처럼 밀려오는 시장의 추세를 타야만 합니다. 거세게 밀려왔던 추세가 사라지기 전까지 이를 이용해서 가능한 한 많은 수익을 얻어내야 합니다. 움직이는 추세는 움직이는 상태로 유지되며 이러한 추세가 꺾일 때까지 계속되는 경향이 있습니다. 그래서 현 시점에서의 추세를 판단하는 능력은 무엇보다도 중요합니다. 그리고 정확한 규칙을 세우고 따르겠다는 투자자들의 의지가 필요합니다. 이번 포스팅에서는 추세 판단에 용이하게 사용되고 있는 DMI 지표에 대하여 알아보고..

추세추종의 철학

기술적 분석(technical analysis)은 다음 세 가지를 포착하기 위한 분석입니다. 하나. 추세의 존재 여부 둘. 추세의 방향 셋. 추세의 반전 롤오버 전략 수많은 기술적 지표들이 이 세 가지 중 하나를 잡아내기 위해 발명되었습니다. 예를 들어 ADX와 DMI는 추세의 존재 여부를 잡아내는 지표로 널리 쓰이고 있고, 추세의 방향을 잡아내기 위해서는 저점과 고점의 추이, 추세선의 방향 등을 참조하며, 추세의 반전을 미리 잡아내기 위해 추세 및 조정 파동의 각도, 거래량, 보조지표와의 다이버전스 등을 고려하게 됩니다. 큰 자본의 물결은 한번 정해지면 그쪽 방향으로 계속 흐르고자 하며 이러한 흐름은 대중의 편승효과(Bandwagon effect)에 의해 증폭되기도 합니다. 큰 자본의 방향을 한 번에 쉽게 돌아서지..

미결제약정 의미

정의 선물옵션거래에서는 기존 주식시장에서 볼 수 없는 하나의 시스템이 있습니다. 바로 미결제약정이라는 건데요. 미결제약정을 간단히 정의하면 이렇습니다. ▶ 미결제 약정 (Open Interest) : 선물옵션 거래에 있어 장 종료 이후에도 반대매매되거나 결제되지 않고 있는 선물 옵션 계약 총수를 의미합니다. 한마디로, 투자자가 롱 포지션이든 숏 포지션이든 잡았는데 이를 청산하지 않고 포지션을 계속 유지하고 있는 상태를 뜻합니다. 신규 매수자가 늘면 당연히 미결제약정 계약수가 늘어나는 건 당연하겠지요. 신규 매도자가 늘어도 또한 미결제약정 계약수도 늘어납니다. 롱 포지션이든 숏 포지션이든 신규로 들어오는 계약이 늘수록 미결제약정 계약수는 늘어나는 것이지요. 여기서 잠깐, 신규매수를 '매수'라고 한다면, 이..

파생상품 용어 총정리 (上)

파생상품은 주식과 채권, 곡물과 같은 기초자산의 가치 변동을 바탕으로 롤오버 전략 파생된 금융상품을 말합니다. 주가, 금리, 환율 등 시세변동에 따른 손실 위험을 줄이기 위해 사용되며, 가장 대표적인 파생상품으로는 선물, 옵션, 스왑, 선도거래 등이 있습니다. 파생상품시장은 레버리지 기능이 있어 투기 위험성이 높은 곳으로, 상품의 종류도 많고 거래 방법과 사용되는 용어 또한 어려운 게 많아 초기 시장 진입이 일반 주식시장보다 훨씬 어려운 곳입니다. 이번 포스팅에서는 현재 파생상품시장에서 두루 사용되고 있는 용어들을 모아 정리해보았습니다. 어떤 투자를 하든 시장에 참여하기 전에 기본 용어에 대한 이해부터 시작하는 게 우선순위가 아닐까 싶습니다. 지금부터 알아보겠습니다. [관련 글]파생상품 용어 총정리 (下) 목차 목차..

엘리어트 파동(Elliott Wave)을 이용한 롤오버 전략 실전거래전략

엘리어트 파동과 주식 엘리어트 이론은 저마다 제각각으로 바뀌는 개별 주식들의 움직임을 한데 모아서 전체 주식 시장의 움직임을 예측하려는 기법이다. 개별 종목의 주가 움직임을 엘리엇 이론으로 예측한다는 것은 매우 어려운 일이다. 따라서, 엘리어트 이론은 우리나라의 '종합 주가 지수'를 살피는 일이나 또는 '은행업 지수' 같이 개별 산업의 지수를 예측하는데만 이용되어야 할 것이다. [관련 글]엘리어트 파동(Elliott Wave) 이론 1번 파동에서의 거래 전략 바닥에서의 상승 움직임이 1번 파동이기 위해서는 전제 조건이 있다. 그것은 상승 움직임에 선행하는 하락 움직임이 C 파동이라는 것이 확인되어야 한다. C 파동은 충격 파동이므로 반드시 5개의 한 등급 낮은 파동으로 세분될 수 있다. 삼각형만 제외하면..

엘리어트 파동(Elliott Wave) 이론

주가는 상승과 하락을 반복합니다. 지지대와 저항대에 따라 박스권 횡보를 보이기도 하고, 매수세와 매도세 중 어느 한쪽의 우세 속에 매물대를 돌파하여 전고점을 뚫기도 하고 전저점이 뚫리기도 합니다. 이러한 주가의 등·하락은 언뜻 보기에는 무차별적으로 일어나는 거 같지만, 이러한 파동에도 몇 가지 규칙이 있음을 찾아낸 이가 바로 랠프 넬슨 엘리어트(Ralph Nelson Elliott)입니다. 지금부터 상승 5파와 하락 3파를 기본 골조로 하는 엘리어트 파동 이론에 관하여 알아보겠습니다. 목차 목차 엘리어트 파동의 기본개념 엘리어트의 파동 이론은 20세기 초 엘리엇에 의해 주가 지수의 변동을 예측하기 위하여 만들어졌다. 이 이론의 기본 골격은, 주식 시장에서 하나의 완전한 사이클은 모두 8개의 파동으로 구성..

[11:16 장중 e-spot] 외국인 선물 롤오버 청산

금일 외국인은 4000계약 이상의 강한 선물매수를 나타내며 3200억 가까운 프로그램 매수를 유입시키며 시장 상승을 견인하고 있다. 또한 기관은 현물 시장에서 1591억 매수 우위를 나타내며 동조해주고 있다.

기관은 그 동안 지속적으로 매수해오던 업종에 여전히 관심을 기울이고 있다.

오늘을 포함한 최근 선물 미결제 약정이 급속도로 감소하고 있다. 이는 이전 매도포지션을 쥐고 있던 외국인이 시장 하락베팅 관점에의 부담을 느껴 롤오버 물량을 청산시키기 때문이며 시장에는 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다는 분석이 제시되고 있다.

원/달러 환율은 1127.00원에 거래중이며, 유로/달러는 상승폭을 더해가고 있다.

    좋아요 - 화나요 - 추가취재 원해요 -

  • 01 ‘생방송 투데이’ 오늘방송맛집- 맛있GO 싸다GO, 생등심 수제 돈가스 ‘생○○○○’…대박 비결은?
  • 02 사우디, ‘길이 120km 이상’ 선형 커뮤니티 구축. 세계 최대 빌딩군
  • 03 [특징주] 라이온켐텍, 원전 유해 물질 흡수 일라이트 상용화 기대감에 상승세
  • 04 부산 야외 물놀이터 갔다가 온몸 두드러기. 무슨 일
  • 05 [개미천국&지옥] 빗썸 매각 협상 소식에 관련주 ‘강세’
  • 06 [급등락주 짚어보기] 금양, '2차전지' 개발 성공 소식에 '상한가' 훌쩍 급등
  • 07 5살에 2050세대 껴안은 카카오뱅크…그러나
  • 08 원희룡 "대한항공 엔진 결함, 정확한 원인 규명ㆍ재발 방지책 마련"
  • 09 오후 9시 전국서 9만4213명 확진…98일 만에 '최다'
  • 10 [유리지갑] “겨우 이만큼?” 월급쟁이 소득세 얼마나 덜 내나 봤더니

  • 1. 금양 1,650
  • 2. 현대에너지솔루션 3,350
  • 3. 인바이오젠 200
  • 4. 아남전자 240
  • 5. TCC스틸 1,000
  • 1. 비덴트 2,730
  • 2. 스튜디오산타클로스 2,140
  • 3. 골드앤에스 610
  • 4. 초록뱀컴퍼니 194
  • 5. 이노시스 3,250
  • 비트코인
  • 29,094,000
  • -3.05%
  • 이더리움
  • 2,030,000
  • -4.02%
  • 비트코인 캐시
  • 165,000
  • -3.95%

(주)이투데이 (제호 : 이투데이) ㅣ 서울시 강남구 강남대로 556 이투데이빌딩 ㅣ ☎ 02) 799-2600

등록번호 : 서울아02868 ㅣ 등록일자 : 2013.11.07 ㅣ 발행일자 : 2006.04.27 ㅣ 발행인 : 김상우 ㅣ 편집인 : 김상철 ㅣ 청소년보호책임자 : 김종훈

이투데이의 모든 콘텐츠(기사)는 저작권법의 보호를 받으며, 무단전재 및 수집, 복사, 배포 등을 금지합니다.

Copyright(c) (주)이투데이. All rights reserved. ㅣ 보도자료 및 기사제보 [email protected]

이투데이 임직원은 모두의 의견을 모아 언론 윤리강령, 기자윤리강령, 임직원 롤오버 전략 윤리강령 및 실천규정 을 제정, 준수하고 있습니다.

한국기자협회와 인터넷신문위원회 윤리강령 및 실천요강도 준수합니다.

「열린보도원칙」 당 매체는 독자와 취재원 등 뉴스이용자의 권리 보장을 위해 반론이나 정정 보도, 추후보도를 요청할 수 있는 창구를 열어두고 있음을 알려드립니다.

롤오버 비용 롤오버가 뭔가요? 신상 롤빵 이름인가요? - ETN ETF 원자재 상품 투자 시 꼭 알아야 하는 용어

이 때 이번달 선물상품과 다음달 선물상품의 가격차이가 있다면 매도 매수에서 수익내지는 손실이 발생합니다.

만약에 이번달 상품과 다음달 상품의 가격이 같다면 수수료비용외는 비용이 없습니다.

아래의 그림을 보면 쉽게 이해할 수 있을 겁니다.

롤오버에는 콘탱고와 백워데이션이 있습니다.

차근월물가격이 근월물 롤오버 전략 가격보다 비싸서 롤오버로 손실이 생겨 롤오버비용이라는 정의됩니다.

근월물 가격이 차근월물가격보다 비싸서 롤오버로 수익 생겨 롤오버수익이라고 정의됩니다.

문제시 삭제하겠습니다.

참고로 "신한 레버리지 WTI원유 선물 ETN(H) 500019"게시판에 담당자가 WTI원유 롤오버에 대한 설명을 해놨는데,

참조하시면 도움이 될꺼라 생각합니다.

현재 기초자산 선물 롤오버 기간 입니다.
롤오버 시기가 되면 롤오버 5일만 피하면 롤오버 비용이나 수익의 영향을 받지 않는다고 생각하시는 분들이 계십니다.
이런 분들은 롤오버 비용에 대하여 잘못 이해하신 것입니다.

아래는 WTI 선물 ETN 관련하여 과거에 롤오버 비용을 설명하기 위하여 게시했던 글입니다.
WTI 선물 뿐만이 아니라 천연가스선물 등에도 동일하게 적용되므로 꼭 읽어보시고 참고하시기 바랍니다.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

롤오버 비용에 대하여 잘못 이해하고 계신 분들이 계신거 같아서 설명 드리고자 합니다.
투자하실때 필히 아셔야 하는 내용으로 투자설명서에 이미 설명이 되어 있고 매일 저희가 올려드리는 오후 3시 30분 종가 시점의 선물 가격 게시물 아래에도 투자유의 사항으로 설명이 되어 있는 내용입니다.

이해하시기 쉽도록 예를 들어 롤오버 비용에 대하여 설명드리겠습니다.
(과거에 설명했던 부분을 그대로 써서 5월물 6월물로 예를 들었습니다. )

현금 100으로 선물 매수 투자를 한다고 가정합니다. (증거금율 100%가정)

만기를 바로 앞둔
근월물 5월물 선물가격이 20
차근월물 6월물 선물 가격이 25

현재 100으로 최근월물 5계약을 매수한 상태 입니다. 있습니다. (20*5=100)
롤오버를 위해 이 5계약을 팔고 차근월물 4계약을 매수합니다. (25*4=100)

롤오버 전후 내 계좌의 평가금액은 둘다 100=20*5=25*4 입니다.

이대로 한달을 보유했다고 가정합니다.
최근월물이었던 5월물은 만기가 되어 없어지고 6월물이 최근월물이 됩니다.
만약 한달 뒤에 유가 현물 가격이 변동이 없다면 선물은 현물 가격에 수렴해야 되기 때문에
25인 차근월물 가격은 만기가 가까워지며 20에 수렴하게 됩니다.

이때 4계약을 들고 있으므로 내 계좌의 평가금액은 100(=24*4)에서 80(롤오버 전략 =20*4)이 됩니다.

이렇게 원월물이 근월물보다 높은 가격인 상태에서 보유하고 있는 것 만으로도 손실이 발생합니다.
이것이 롤오버 비용 또는 롤오버효과 라고 부르는 현상입니다.

이는 선물에 투자할 때 나타나는 현상인데 선물에 투자하는 ETN이나 ETF도 위의 효과가 동일하게 나타납니다.

위의 예를 보시고 이해하셨다면 아래의 자주 묻는 질문들에 대한 답변을 아실 수 있으실 것입니다.

1. 롤오버가 일어나는 시점에 보유하고 있지 않으면 롤오버효과를 피할 수 있나요?
: 많은 분들이 오해하시는 부분입니다.
위의 예에서 보셨겠지만 5월물에서 6월물로 바뀐 시점에서 평가금액은 둘다 100으로 동일합니다.
롤오버 비용은 롤오버 시점에서 발생하는 것이 아니고 보유하고 있는 동안 점차적으로 25였던 롤오버 전략 6월물 가격이 20으로 수렴하면서 발생하는 것입니다.
즉, 롤오버 시점을 피해서 투자한다고 피할 수 있는 것이 아닙니다.

2. 레버리지 종목은 롤오버 비용이 2배가 맞나요?
: 네 그렇습니다.
레버리지 ETN, ETF 는 선물을 2배 보유하고 있기 때문에 롤오버 비용이 2배가 적용됩니다.

3. 인버스 종목은 롤오버 비용이 반대 인가요?
: 네 그렇습니다.
인버스 종목은 시장이 콘탱고 상태일 때 (근월물가격그래서 롤오버 비용이라는 표현보다 롤오버 비용과 수익을 합쳐서 롤오버 효과라는 표현을 더 많이 사용합니다.

4. 선물을 롤오버 할때의 매매비용도 반영되나요?
: 종종 롤오버 비용이라는 표현이 앞서 말씀드린 롤오버 효과와 롤오버할때의 선물 매매비용으로 혼동되어 사용되기도 합니다.
혼선을 피하기 위하여 롤오버할 때의 선물 매매비용은 롤오버 매매비용이라고 말씀드리겠습니다.
결론은 ETN의 경우 롤오버 매매비용은 발행사가 부담합니다. ETF의 경우는 펀드 NAV에 포함되어 투자자에게 전가 됩니다.

5. 백워데이션 시장 (근월물가격>원월물가격) 인 경우에는 롤오버 비용이 반대가 되나요?
: 네 그렇습니다.
백워데이션 시장에서는 정방향 투자자에게는 롤오버 수익이 인버스 투자자에게는 롤오버 비용이 발생합니다.

6. 유가가 20불에서 25불이 되었는데 왜 ETN 가격은 그대로 인가요?
: 흔히 유가를 선물 월물별로 보시지 않고 최근월물 가격만 보실때 하시는 오해입니다.
뉴스나 여기저기 자료로 공표되는 WTI가격은 대부분 최근월물 가격을 대표값으로 발표합니다.
이러다보니 최근월물이 만기가 되어 없어지고 차근월물이 최근월물로 바뀌는 시점에서 오해가 발생합니다.
위의 예에서 최근월물 가격 20이 해당월물이 만기가 되면 그 다음날은 유가 최근월물 가격은 25로 발표됩니다.
5월물 6월물로 나눠서 가격을 보시지 않고 최근월물 가격만 보시던 투자자분은
'엇 어제는 20이었는데 오늘 25이 되었네? 25% 상승했구나' 라고 생각하실 수 있습니다.
하지만 6월물 선물 가격은 어제도 25불 오늘도 25불입니다.
즉 월물이 바뀌었을 뿐 유가 변동은 없습니다.
이런 부분 때문에 롤오버나 선물 만기 시점을 피하면 롤오버 비용을 피할 수 있다는 오해를 하시는 투자자분들이 계십니다.
어떤 월물을 보유하고 있는지 확인하시고 해당 월물 가격이 어떻게 움지였는지를 확인하시기 바랍니다.

7. WTI의 롤오버 비용은 보통 얼마인가요?
: 이 부분은 답변드리기가 힘듦니다.
시장 상황에 따라 너무 다르게 나타나기 때문입니다.
최근과 같이 가격이 많이 하락하는 경우는 최근월물이 많이 빠지고 만기가 멀리 남아있는 선물 가격은 덜 하락하여 콘탱고 상황이 크게 나타나기도 하고 반대로 가격이 올라갈때는 근월물 가격이 많이 오르고 원월물 가격은 덜 올라 백워데이션 상황이 되기도 합니다.
또한 시장 상황에 따라 월물간 가격차이인 베이시스가 크게 변하기 때문에 보통 얼마라고 말씀드리기가 어렵습니다.

최근 유가가 급락함에 따라 상품 특성을 잘 모르시고 투자하신 분들이 계신 것으로 알고 있습니다.
필히 상품 특성을 정확히 알고 투자판단을 하시어 예상치 못한 피해를 보시는 일이 없기를 바랍니다.


0 개 댓글

답장을 남겨주세요